專家認為還需加快優化金融資源配置

　　隨著房地產、基建投資回暖，地方投資沖動加劇，流動性現過度寬松跡象，通脹壓力逐漸加大引發市場擔憂。《經濟參考報》記者獲悉，央行在2月的一份月度政策報告中認為，隨著經濟復蘇力度增強，控制通貨膨脹已經成為首要問題。

　　接受記者采訪的專家普遍表示，考慮到經濟仍處于正常的復蘇周期，貨幣政策收緊的空間有限，總基調仍將著力“穩健”，但重心已出現從“穩增長”轉向“控通脹”苗頭，短期內還將適度收緊流動性。長期看，央行需加快優化金融資源配置和提高金融效率，而非單純依靠數量工具進行調控。

　　警惕

　　通脹壓力逐漸加大

　　業內專家普遍預計，2月CPI將大幅回升，通脹也將進入新一輪上行周期。國家信息中心首席經濟師范劍平認為，受去年春節在1月份的價格基數較高因素影響，今年1月份CPI同比漲幅回落;但同樣受春節挪到今年2月份因素影響，2月份CPI同比漲幅將升至3%左右。

　　伴隨著年初經濟企穩增長，勞動力市場緊張和食品價格上漲的因素持續存在，從今年全年來看，多數機構預測2013年中國C PI上漲幅度的均值為3.5%，下半年壓力較大，可能達到4%左右。

　　“能源價格攀升也將會是造成通脹壓力的因素之一。”野村證券中國首席經濟學家張智威分析表示“新一輪能源價格改革正在躍躍欲試。20日，發改委和鐵道部將鐵路運輸稅上調了13%，從每噸每千米0.1151元上調至每噸每千米0.1301元，這是2003年以來最大的調整，預示著政府可能會上調其他被人為壓制的價格，例如電價和其他公共能源價格，從而迫使通脹抬頭。”

　　中國社科院金融市場 研究室主任楊濤接受《經濟參考報》記者采訪時表示，去年末至今年初，各地都涌現出大規模的投資計劃，年初我們也可以看到社會融資總規模增幅較高，因此，地方投資沖動所帶來潛在通脹壓力也值得重視。

　　盡管目前的通脹形勢不足以使央行動用貨幣政策工具，但央行在2月6日發布的2012年四季度貨幣政策執行報告中，就把有關“管理通脹預期”的表述變為了“控通脹”，這已顯現出對未來通脹壓力的警惕。

　　央行表示“下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強前瞻性、針對性和靈活性，處理好穩增長、調結構、控通脹、防風險的關系。與此同時，將綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場流動性，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長。”

　　平安證券固定收益部研究主管石磊認為，“目前通脹的絕對水平還偏低，但勢頭已經起來了，接下來央行肯定將采取動作，首先會控制信貸投放，如果通脹壓力進一步加大，不排除央行會再和銀監會一起，出臺一些措施，遏制融資快速增長的勢頭。”

　　調控

　　銀行間流動性適度收緊

　　春節后的一周，央行出手大規模回籠貨幣達9100億元人民幣，此舉被市場理解為監管層對國內資金面開始進行微調，銀行系統和銀行間貨幣市場流動性出現拐點“外匯占款較高是央行實行大規模回籠資金的主要考慮因素。”光大銀行首席宏觀分析師盛宏清預計，1月新增外匯占款可能達到6000億元，2月新增外匯占款則在4000億元附近，因此，央行通過重啟正回購防止流動性過度寬松，使M2增速持續高于目標值。