據(jù)英國《星期日電訊報》報道說，聯(lián)合餅干的私募股權(quán)基金持有人百仕通集團(tuán)(Blackstone)和法國收購公司PAI已經(jīng)將前者旗下的零食業(yè)務(wù)分支KP Snacks掛牌出售，賣方聘請的咨詢顧問瑞士信貸已經(jīng)向包括娃哈哈在內(nèi)的6家潛在收購者發(fā)出了一份長達(dá)4頁的預(yù)售文件。

　　對此消息，娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后并未予以否認(rèn)。8月20日，宗慶后對本報記者說：“關(guān)于收購KP Snacks的事我不是特別清楚，對外業(yè)務(wù)這塊現(xiàn)在是我女兒在負(fù)責(zé)操辦。”

　　宗慶后之女宗馥莉，目前任職杭州娃哈哈進(jìn)出口有限公司總經(jīng)理，作為娃哈哈海外市場的負(fù)責(zé)人，宗馥莉曾表示，未來的娃哈哈肯定要走向國際市場，必須要國際化才能發(fā)展得更好。

　　2011年，娃哈哈實現(xiàn)營業(yè)收入678.55億元，同比增長23.65%。但是挑大梁的依然是碳酸飲料、含乳飲料、果汁等飲料板塊，而在休閑食品領(lǐng)域，娃哈哈僅擁有娃哈哈營養(yǎng)濕面一個產(chǎn)品。

　　正略鈞策企業(yè)咨詢管理公司合伙人唐平華對記者表示，目前國內(nèi)每年零食休閑食品的市場增速高達(dá)30%，隨著消費升級，未來中國零食市場的增長率將只增不減，而零食業(yè)務(wù)恰恰是娃哈哈最薄弱的一環(huán)，要想迅速切入市場，短期內(nèi)樹立優(yōu)勢，只有通過重量級的并購才能實現(xiàn)。

　　養(yǎng)老金魔咒

　　有資料顯示，KP Snacks成立于1853年，總部設(shè)在英格蘭南約克郡的羅瑟勒姆，1968年，KP Snacks成為英國聯(lián)合餅干旗下的一部分。

　　事實上，對于中國企業(yè)界而言，聯(lián)合餅干一點也不陌生。宗慶后對記者說：“前兩年光明和他們有傳出過收購的消息，這我很有印象。”

　　光明食品集團(tuán)董事、財務(wù)總監(jiān)曹曉風(fēng)向本報記者回憶說：“KP Snacks是聯(lián)合餅干旗下專做花生、薯片等零食業(yè)務(wù)的一家公司，是后者的核心資產(chǎn)之一。”

　　在錯過了光明這樣的大買主后，聯(lián)合餅干在此后始終難覓合適的接盤者。由此，聯(lián)合餅干不得不考慮將旗下業(yè)務(wù)拆分以便單獨售賣，一塊是餅干業(yè)務(wù)，而另一塊便是KP Snacks的零食業(yè)務(wù)。

　　2010年9月，光明食品曾與聯(lián)合餅干展開過最后階段的排他性談判，這家擁有62年歷史的老牌餅干公司當(dāng)時由黑石和PAI 兩只私募股權(quán)基金所掌握。盡管早于娃哈哈接觸聯(lián)合餅干，但光明卻最終選擇了放棄并購。原因是，在對聯(lián)合餅干做過盡職調(diào)查后，光明食品發(fā)現(xiàn)英國養(yǎng)老金制度的設(shè)計是其“無法承受之重”。

　　“聯(lián)合餅干當(dāng)時的養(yǎng)老金缺口高達(dá)3億英鎊，約合30多億元人民幣，而這個巨大缺口，對方希望完全由光明食品來承擔(dān)。”曹曉風(fēng)曾回憶說。

　　事實上，英國所有的老企業(yè)都會面臨養(yǎng)老金問題。按照英國法律，過去英國企業(yè)的員工會把養(yǎng)老保險金交給企業(yè)，形成一個資金池。英國有個托管人制度，由托管人來負(fù)責(zé)這筆養(yǎng)老金的投資管理，比如做股票、做房地產(chǎn)，3年做一次精算，看看資金池中的錢是否足夠養(yǎng)活那些退休人員，假如有盈余，那一切都好;但假如有缺口，則需要企業(yè)拿出經(jīng)營利潤來進(jìn)行資金彌補。

　　而伴隨金融危機(jī)和歐債危機(jī)的相繼到來，英國國債持續(xù)低迷，因此企業(yè)養(yǎng)老金的缺口始終非常巨大。德勤曾于2009年發(fā)布的一份調(diào)查報告顯示，英國前100家最大公司的養(yǎng)老金缺口已經(jīng)高達(dá)3000億英鎊，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　據(jù)外電報道，娃哈哈收購KP Snacks的出資意向為5.2億英鎊，約合51.89億人民幣，而當(dāng)年光明整體收購聯(lián)合餅干的報價高達(dá)31.6億美元，約合 201億人民幣。

　　唐平華認(rèn)為，由于目前歐美深陷債務(wù)危機(jī)，許多企業(yè)增長乏力，而聯(lián)合餅干的股東基金急于脫手，因此在報價方面已經(jīng)處于一個相對不錯的位置。但同時，唐平華也認(rèn)為，養(yǎng)老金問題依然將是困擾娃哈哈此行能否成功的最重要因素。

　　宗馥莉走上臺前

　　按照宗慶后的說法推斷，其女宗馥莉應(yīng)是這個項目的操盤者。而且留學(xué)歐美的背景或是促成娃哈哈此次收購意向的重要因素之一。

　　記者注意到，在宗馥莉的國際化思路主導(dǎo)下，娃哈哈已經(jīng)先后與3家英國食品企業(yè)建立起了聯(lián)系，由此而言，地處英格蘭的KP Snacks無疑將很容易進(jìn)入娃哈哈的視野。

　　資料顯示，1982年出生的宗馥莉高中就讀于美國加利福尼亞圣馬力諾高中，大學(xué)則在佩珀代因大學(xué)主修國際貿(mào)易。2004年，宗馥莉從美國留學(xué)歸來，開啟了她在娃哈哈的職業(yè)歷程。

　　2005年起，她開始擔(dān)任娃哈哈集團(tuán)蕭山二號基地管委會主任助理，同時兼任杭州娃哈哈童裝有限公司與杭州娃哈哈卡倩娜日化用品有限公司總經(jīng)理。很快，宗馥莉又出任蕭山基地管委會副主任，所管轄的娃哈哈蕭山二號基地?fù)碛?家分公司，分屬于飲料、方便食品、童裝和日化行業(yè)。

　　隨后，宗馥莉擔(dān)任起杭州宏勝飲料集團(tuán)總裁的職務(wù)，2009年，宏勝飲料實現(xiàn)營收41億元。2010年，她被委以杭州娃哈哈進(jìn)出口有限公司總經(jīng)理的重任，2011宗馥莉當(dāng)選為浙江省經(jīng)濟(jì)年度人物。

　　唐平華說，浙商家族式的企業(yè)向來不喜歡請職業(yè)經(jīng)理人，宗馥莉很早就被欽定為娃哈哈未來的接班人，雖然這次收購案宗慶后肯定會在幕后輔佐，但如果能以宗馥莉操盤的形式完成對KP Snacks的收購，那對娃哈哈而言，將是有符號式的象征意義。

　　記者了解到，宗馥莉目前所在的杭州娃哈哈進(jìn)出口有限公司正是娃哈哈走向國際化的重要實施平臺。該公司前身為娃哈哈集團(tuán)的進(jìn)出口部門，2010年起，施行公司化組建。娃哈哈一位內(nèi)部人士稱，這個公司幾乎就是為她量身定制的，這里承擔(dān)著集團(tuán)進(jìn)出口、國際化和海外并購任務(wù)。

　　目前，娃哈哈已經(jīng)與澳大利亞Goodman Fielder、英國Walkers Shortbread Limited、英國德拉米爾(Delamere)乳業(yè)、英國GGS糖果公司等企業(yè)建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系。

　　而在一次媒體采訪中，宗馥莉說：“外資可以進(jìn)來，我們也可以走出去并購或聯(lián)合，娃哈哈有自己的優(yōu)勢加快國際化進(jìn)程。如果你來我的公司，你可以看到，我們的會議室，幾乎每天都在接待來自世界各地的同行，我們時刻都在為適當(dāng)?shù)臅r機(jī)作準(zhǔn)備。”