據(jù)中國證券報(bào) 美聯(lián)儲12月13日召開本年度第八次同時(shí)也是最后一次議息會議。與外界預(yù)期相符，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)決定維持現(xiàn)行低利率水平和到期債券再投資政策不變，未給出是否擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的任何新線索。
綜合梳理今年全年的貨幣政策不難發(fā)現(xiàn)，在歐洲和部分新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)先緊后松的轉(zhuǎn)變過程中，美聯(lián)儲一直堅(jiān)定地主打“寬松牌”。分析人士認(rèn)為，由于就業(yè)和房地產(chǎn)市場未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，且歐債危機(jī)等外部風(fēng)險(xiǎn)始終存在，美聯(lián)儲未來一段時(shí)間將維持寬松貨幣政策的基調(diào)不變，不過考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)擴(kuò)張勢頭，通縮風(fēng)險(xiǎn)有限，美聯(lián)儲將不會急于為現(xiàn)有的寬松政策加碼，是否推出第三輪量化寬松(QE3)仍存在較大變數(shù)。
經(jīng)濟(jì)改善為政策留下空間
在13日會后發(fā)布的貨幣政策聲明中，聯(lián)邦公開市場委員會指出，盡管近期全球經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)明顯減速，但美國經(jīng)濟(jì)仍然保持溫和增長態(tài)勢。勞動力市場狀態(tài)有所改善，但失業(yè)率依然較高。家庭支出繼續(xù)擴(kuò)張，但企業(yè)固定投資增速放緩，住房部門仍處于受抑制的狀態(tài)。通脹有所減輕，長期通脹前景保持穩(wěn)定。
近期出爐的多項(xiàng)數(shù)據(jù)都為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭提供佐證。11月份全美失業(yè)率降至8.6%，創(chuàng)下2009年4月以來最低水平，當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)崗位12萬個(gè)；10月新屋銷售折合年量達(dá)到30.7萬套，環(huán)比增長1.32%，成屋銷售折合年量為497萬套，環(huán)比增長1.43%；11月諮商局消費(fèi)者信心達(dá)到7月份以來最高；11月ISM制造業(yè)PMI為52.7，創(chuàng)下5個(gè)月以來最高水平。
分析人士認(rèn)為，在國內(nèi)失業(yè)率仍處于8%以上高位，以及歐債危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)增長帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)的背景下，美聯(lián)儲仍有可能在必要時(shí)刻采取進(jìn)一步量化寬松。不過美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善已經(jīng)給美聯(lián)儲留下政策調(diào)整空間，未來美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⒏屿`活變通。
QE3留懸念
自2008年12月將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率水平降至0-0.25%區(qū)間至今，美聯(lián)儲已將極低利率水平維持了整整三年。據(jù)其表態(tài)，這一措施還將一直延續(xù)到2013年中。在利率政策短期不會有所調(diào)整的情況下，美聯(lián)儲會否推出第三輪量化寬松政策(QE3)，成為該機(jī)構(gòu)未來政策的最大懸念所在。
據(jù)彭博社最新調(diào)查，49%的人預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲將推出QE3，而51%的人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會放棄這一選項(xiàng)。這種幾近對半的比例也顯示出在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景趨好與歐債危機(jī)外部風(fēng)險(xiǎn)加大的糾結(jié)狀況下，美聯(lián)儲政策彈性更大。
從目前形勢來看，美國經(jīng)濟(jì)信心逐步走好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，使得QE3推出的可能性逐步下降。皮爾彭特證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·史丹利認(rèn)為，如果未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也同今年秋天的數(shù)據(jù)一樣，美聯(lián)儲將很難為推出更多寬松措施找到正當(dāng)理由。
不過隨著通脹逐步回落，消費(fèi)和投資存在中期走弱風(fēng)險(xiǎn)，加之外部不確定性猶存，QE3仍將是美聯(lián)儲備選工具之一。富國證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·西爾維婭表示：“任何額外刺激將在很大程度上取決于歐洲進(jìn)展或美國前景的變化。決策者還將觀察一段時(shí)間再做決定。”
另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便美聯(lián)儲推出新的寬松舉措，其形式也很可能不會是大規(guī)模的國債購買，而是類似賣短買長的“扭轉(zhuǎn)操作”一樣，賣出國債的同時(shí)購入等量抵押貸款支持證券，“定向”支撐房地產(chǎn)市場。記者 楊博
