在國(guó)新公司收編中國(guó)華星集團(tuán)后，誰將成為下一個(gè)整合對(duì)象？一位接近國(guó)資委的消息人士近日向中國(guó)證券報(bào)記者透露，一部分以商貿(mào)為主業(yè)、資產(chǎn)總額較小的央企或成為國(guó)新公司新一輪整合對(duì)象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“十二五”期間，按照先易后難的整合原則，商貿(mào)類央企是國(guó)新公司繼續(xù)發(fā)力的現(xiàn)實(shí)選擇。

    突破口首選商貿(mào)類央企

    該消息人士分析，“十二五”期間，由中組部管理企業(yè)負(fù)責(zé)人的53家中央企業(yè)的整合動(dòng)作不會(huì)很大，主要原因是這部分企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整起來比較困難。此外，各行業(yè)的龍頭央企或中儲(chǔ)棉、中儲(chǔ)糧等執(zhí)行國(guó)家特殊任務(wù)的企業(yè)整合可能性也比較小。按照排除法，目前資產(chǎn)相對(duì)輕一些的商貿(mào)類央企最有可能成為“十二五”央企整合的先行者。

    國(guó)企改制重組專家、上海天強(qiáng)管理咨詢公司總經(jīng)理祝波善表示，商貿(mào)類央企一直以來規(guī)模不大，主業(yè)分散，盈利能力不強(qiáng)，因此成為央企整合最有可能的突破口。

    按照以往經(jīng)驗(yàn)，商貿(mào)類央企重組的模式主要是大企業(yè)兼并小企業(yè)。根據(jù)國(guó)資委提供的數(shù)據(jù)，近年商貿(mào)類中央企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從37家調(diào)整到20家左右。

    業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)新公司成立以后，商貿(mào)類央企可能先統(tǒng)一并入國(guó)新公司，然后再根據(jù)實(shí)際情況，將這些企業(yè)打包重組，或?qū)⒅鳂I(yè)梳理后再并入其他央企。

    作為被國(guó)新公司整合的第一家央企，中國(guó)華星集團(tuán)的主業(yè)便是商貿(mào)。今年年初，主業(yè)同樣為商貿(mào)的中商企業(yè)集團(tuán)公司整體并入國(guó)資委三大資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)之一的中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司，成為后者的全資子企業(yè)。

    縱觀目前國(guó)資委直屬的120余家中央企業(yè)，以商貿(mào)為主的還有中國(guó)華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司、中國(guó)絲綢進(jìn)出口總公司、南光（集團(tuán)）有限公司、中國(guó)中紡集團(tuán)公司等。華孚集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)食糖等副食品的生產(chǎn)加工、批發(fā)零售；中國(guó)絲綢進(jìn)出口總公司主營(yíng)繭絲綢原料和絲綢服裝服飾的國(guó)內(nèi)外貿(mào)易；南光集團(tuán)主營(yíng)日用消費(fèi)品貿(mào)易、酒店旅游會(huì)展等；中紡集團(tuán)主營(yíng)紡織和糧油的生產(chǎn)貿(mào)易。

    盡管“先易后難”一直是央企整合的基本原則，但商貿(mào)類央企的整合仍存在一定的難度。祝波善認(rèn)為，由于商貿(mào)類央企大多來自原國(guó)務(wù)院部委，影響其重組進(jìn)程的主要因素是領(lǐng)導(dǎo)層的安置問題。此外，商貿(mào)類央企的海外資產(chǎn)也將成為重組過程中的難點(diǎn)。

    國(guó)新公司處境微妙

    除商貿(mào)類央企可能成為下一階段整合重點(diǎn)外，規(guī)模較小、主業(yè)分散、經(jīng)營(yíng)困難的中小央企也將成為進(jìn)一步整合重點(diǎn)。目前在120家央企名錄中，中國(guó)樂凱膠片集團(tuán)公司、彩虹集團(tuán)都屬于這類企業(yè)。這兩家集團(tuán)在A股市場(chǎng)均有對(duì)應(yīng)的上市公司，分別是樂凱膠片（600135）和彩虹股份（600707）�！爱�(dāng)然，已有的重點(diǎn)大型央企在做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)上，也不排除進(jìn)一步整合的可能�！痹撓�息人士稱。

    中國(guó)證券報(bào)記者了解到，外界關(guān)注的中國(guó)一重與哈電集團(tuán)的整合以及中國(guó)二重與東汽集團(tuán)的整合，國(guó)資委已經(jīng)研究很久，只是有關(guān)企業(yè)對(duì)整合意見尚不統(tǒng)一。

    李榮融在國(guó)資委主政期間曾明確提出，到2010年中央企業(yè)將調(diào)整重組至80-100家，同時(shí)加快培育30-50家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司。

    國(guó)資委網(wǎng)站顯示，截至目前，中央企業(yè)仍有120家。其中，軍工、石油石化、電網(wǎng)電力、電信、煤炭、民航、航運(yùn)共7個(gè)重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有資本占全部央企國(guó)有資本的80%。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管國(guó)資委要求央企進(jìn)一步加大對(duì)命脈行業(yè)的把控力度，但隨著央企重組進(jìn)入“深水區(qū)”，按照“先易后難”的原則，“十二五”央企整合或從非命脈行業(yè)開始。

    “央企整合的長(zhǎng)期方向和階段性操作方向不一定吻合。”該消息人士表示，“十二五”期間央企整合將繼續(xù)遵循“成熟一家，推進(jìn)一家”的思路。

    不同的是，王勇?lián)�任�?guó)資委主任之后，更注重“成熟”二字，而不再追求具體的數(shù)量，因此央企整合的速度也明顯放慢。

    在這種情況下，有被整合預(yù)期的央企往往以不成熟為由拖延整合，或者采取大肆收購(gòu)擴(kuò)張的辦法，迅速將企業(yè)總量做大，從而避免被其他企業(yè)收購(gòu)。

    在這種情況下，以央企重組與資產(chǎn)為目的掛牌成立的國(guó)新公司，其處境頗為微妙。自去年底國(guó)新公司掛牌以來，只有中國(guó)華星集團(tuán)公司一家央企被并入國(guó)新公司。熟悉國(guó)新公司處境的人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，中國(guó)的文化是“寧做雞頭，不為鳳尾”，如果讓原本屬于國(guó)資委子公司的中央企業(yè)搖身一變?yōu)閷O公司，這是很多央企負(fù)責(zé)人不愿看到的事情。

    科研院所類央企整合放緩

    除商貿(mào)類央企與中小央企外，在國(guó)資委監(jiān)管范圍內(nèi)，科研院所類的整合同樣是“十二五”央企重組的看點(diǎn)之一。

    國(guó)資委網(wǎng)站顯示，目前國(guó)資委直接監(jiān)管的科研院所類央企包括中國(guó)煤炭地質(zhì)總局、中國(guó)冶金地質(zhì)總局、中國(guó)建筑設(shè)計(jì)研究院、北京礦冶研究總院、北京有色金屬研究總院、武漢郵電科學(xué)研究院、中國(guó)鋼研科技集團(tuán)有限公司、機(jī)械科學(xué)研究總院等。

    此前，此類央企的整合有兩種方式，一是科研院所并入大型企業(yè)集團(tuán)，二是科研院所之間橫向聯(lián)合。例如，中國(guó)建筑材料科學(xué)研究院并入中國(guó)建材集團(tuán)、沈陽(yáng)化工研究院并入中國(guó)中化集團(tuán)屬于前一類，鋼鐵研究總院與冶金自動(dòng)化設(shè)計(jì)院合并重組為中國(guó)鋼研科技集團(tuán)、煤炭科學(xué)研究總院與中國(guó)煤炭設(shè)計(jì)研究院重組為中煤科工集團(tuán)則屬于后一類。

    隨著整合進(jìn)程的逐步深入，科研院所類央企的整合正在進(jìn)入“深水區(qū)”，特別是仍舊存續(xù)的科研院所類央企越來越不適宜并入企業(yè)集團(tuán)。例如，像機(jī)械科學(xué)研究總院這樣的企業(yè)，其研究范圍包括多個(gè)行業(yè)的機(jī)械科學(xué)，如果將其并入某一企業(yè)集團(tuán)，必然削弱其對(duì)機(jī)械行業(yè)的整體研究能力。

    據(jù)接近國(guó)資委的人士介紹，目前對(duì)于科研院所類央企的整合，國(guó)資委內(nèi)部尚未形成一套明晰的思路。在這種情況下，暫緩此類企業(yè)的整合反而顯得更為可行。從當(dāng)前情況看，自王勇?lián)�任�?guó)資委主任后，此類央企的整合速度明顯放緩。

    祝波善認(rèn)為，在現(xiàn)階段，將此類央企的考核辦法與其他央企區(qū)別開來比整合更為重要。