據(jù)中國(guó)證券報(bào) 盡管21日央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中推出了900億元這一較大規(guī)模的3月期央票發(fā)行，但本周仍然出人意料地出現(xiàn)了資金凈投放的結(jié)局。在昨日央行完成總計(jì)1380億元的公開(kāi)市場(chǎng)操作后，本周共凈投放資金880億元。不過(guò)，分析人士表示，由于本周已有近3000億元的準(zhǔn)備金繳款，央行實(shí)際上仍然實(shí)現(xiàn)了流動(dòng)性的回收，而中短期內(nèi)央行回籠資金的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。對(duì)于債市而言，市場(chǎng)資金供給在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)仍將保持高度充裕狀態(tài)。

    資金凈回籠暫時(shí)終結(jié)

    央行1月21日在公開(kāi)市場(chǎng)操作中發(fā)行了900億元3個(gè)月期票據(jù)，以及480億元91天期正回購(gòu)協(xié)議。其中3個(gè)月期票據(jù)參考收益率1.4088%，較前一周上漲4.04個(gè)基點(diǎn)；91天正回購(gòu)協(xié)議的發(fā)行利率為1.41%，較上周漲5個(gè)基點(diǎn)。分析人士表示，雖然上周3月期央票利率意外走平，但由于本周二1年期央票利率再度大幅走高，本期3月期央票和91天正回購(gòu)的操作結(jié)果均符合市場(chǎng)預(yù)期。本周二，央行發(fā)行了240億元一年期票據(jù)，參考收益率較上周上漲了8.30個(gè)基點(diǎn)。

    如此一來(lái)，央行本周共計(jì)發(fā)行了1140億元央票和480億元正回購(gòu)。而來(lái)自Wind的數(shù)據(jù)顯示，本周市場(chǎng)到期央票及正回購(gòu)為2500億元。倘若沒(méi)有其他操作，央行本周將通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金880億元。至此，央行持續(xù)14周的資金凈回籠暫時(shí)告一段落。上周，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金1020億元。

    不過(guò)，對(duì)于本周的公開(kāi)市場(chǎng)操作情況，分析人士稱(chēng)，由于本周已有近3000億元的準(zhǔn)備金繳款，央行全周回收流動(dòng)性的目標(biāo)，事實(shí)上已經(jīng)達(dá)成。而未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，央行回收資金的目標(biāo)仍將繼續(xù)得到執(zhí)行。

    債市迎來(lái)“冬日暖流”

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的09年全年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年GDP比上年增長(zhǎng)8.7%，CPI同比下降0.7%，各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均符合市場(chǎng)預(yù)期。消息公布后，債市未出現(xiàn)顯著波動(dòng)。對(duì)此，長(zhǎng)信基金分析師秦娟表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本落在市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)，債市未對(duì)此做出反應(yīng)也在情理之中。不過(guò)，該市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前債市仍處于流動(dòng)性極為充足的市場(chǎng)環(huán)境中，短期債市有一定走升動(dòng)力。

    根據(jù)該市場(chǎng)人士測(cè)算，2009年外匯占款總規(guī)模將達(dá)到2.4萬(wàn)億元，加上09年全年2130億元的資金凈投放和2010年一季度2萬(wàn)億元的公開(kāi)市場(chǎng)到期資金。如果要實(shí)現(xiàn)資金全部回收，央行一季度前需要對(duì)沖的資金量將高達(dá)4.6萬(wàn)億元。在信貸緊縮、貨幣政策漸進(jìn)調(diào)整的背景下，債券市場(chǎng)在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)都將面臨空前寬松的流動(dòng)性格局。而事實(shí)上，元月以來(lái)央行頻頻揮出資金緊縮的手段，債市均未受拖累，就可見(jiàn)一斑。

    與此同時(shí)，來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)的交投狀況顯示，盡管對(duì)于央行貨幣政策前景的不確定性仍有一定憂(yōu)慮，但部分券種的漲勢(shì)仍十分明顯。包括一到兩年期內(nèi)的央票、短融等短期品種，以及企業(yè)債等信用品種，近期現(xiàn)券價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲。一些機(jī)構(gòu)交易員表示，大行等主流機(jī)構(gòu)對(duì)于現(xiàn)券的配置需求較為旺盛，或?qū)⑼苿?dòng)市場(chǎng)短期繼續(xù)震蕩向上運(yùn)行。