【《財經(jīng)網(wǎng)》北京專稿/記者 喬曉會】市場近期熱猜主板IPO何時重啟，而IPO重啟與新股發(fā)行制度改革較為密切。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，熱議中的存量股發(fā)行暫時難以實現(xiàn)。

    在此前新股發(fā)行制度改革的討論中，證監(jiān)會曾一度將“有序推出存量股票發(fā)行”寫入《關(guān)于首次公開發(fā)行股票發(fā)行與承銷的試點意見（征求意見稿）》，如果預(yù)計發(fā)行募集資金超過募集資金投資項目的資金需要量，發(fā)行人控股股東可以將其持有的部分存量股份與新股一起定價并上市交易。
接近證監(jiān)會的人士日前向《財經(jīng)》記者透露，本次發(fā)行制度改革存量股發(fā)行制度最終將不會被引入，原因在于，根據(jù)《公司法》第142條規(guī)定，公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。因此，存量股發(fā)行后即可上市不符合《公司法》的要求，如果一年后流通轉(zhuǎn)讓，又失去了存量股發(fā)行的意義。

    早在2005年，證監(jiān)會就提出將“研究推出首次發(fā)行股票公司存量發(fā)行試點”。但在當時未能解決全流通問題的背景下，很多市場意見將存量發(fā)行等同于國有股變相流通，并認為是對股市最大的利空。股改之后，這一因素已經(jīng)不復(fù)存在。

    監(jiān)管層希望存量發(fā)行能夠起到調(diào)節(jié)一級、二級市場價差的作用，并將會減少“首發(fā)限售股”的規(guī)模，存量發(fā)行在國際上亦較為普遍。

    反對者亦指出，存量發(fā)行的本質(zhì)是把如何發(fā)行股票的權(quán)力還給公司，而不能用于解決所謂一級、二級市場價差問題，這個政策很容易被某些利益集團所利用，而使得改革走向歧路。